Заказать обратный звонок
Наш опыт и профессионализм для Вашего бизнеса
ООО "Консалт Про Оценка"
- независимая оценка, кадастровые услуги,
юридические услуги, изготовление технического плана, техпаспорта в Москве
+7 (499) 347-65-15
+7 (916) 600-91-57

Оценка рыночной стоимости ценных бумаг в Москве

оценка ценных бумаг

Ценные бумаги: облигации, векселя, чеки, депозитные и привилегированные акции и другие документы, отнесённые также к их числу, в соответствии с действующим законодательством, обладают многими свойствами, в том числе и обращаемостью. Условия выпуска, реквизиты оцениваемых бумаг не могут находиться в противоречии с установленным законом порядке. Это главное условие, при котором возможно проводить процедуру оценки практически любых ценных бумаг.

Ценные бумаги могут относиться к активам предприятия, являясь объектом инвестирования, быть формой капитала (акции) или средством привлечения капитала (облигации). Триединство роли ценных бумаг предопределяет особенность их оценки. В процессе определения величины рыночной стоимости ценных бумаг учитываются все основные факторы. В первую очередь – финансовое положение и статус эмитента (организации, выпустившей эти бумаги). Затем последовательно принимается во внимание: цель и права инвестора, срок до погашения, доходность, ликвидность, рыночность (надёжность), показатели (индикаторы) фондового рынка на момент оценки.

Различные цели оценки вышеуказанных документов предопределяют используемые стандарты определения стоимости. Наиболее часто применяемыми являются стандарты, определяющие внутреннюю или фундаментальную стоимость, рыночную или справедливую стоимость и инвестиционную стоимость.


Внутренняя стоимость ценных бумаг, отражая финансовое положение выпустившей их организации, является потенциальной величиной, которая может быть вполне адекватной на рынке. Недооценка или переоценка стоимости бумаг зависит от конъюнктуры самого рынка.

СУЩЕСТВУЮЩИЕ ВИДЫ СТОИМОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ

В настоящее время существует большое число различных видов стоимости ценных бумаг. При оценке ценных бумаг тот или иной вид стоимости рассчитывается для проведения соответствующей фондовой операции. Для расчета каждого вида стоимости разработаны специальные методики. Характерно, что одна и та же ценная бумага может иметь несколько видов стоимости, различающихся по объему, причем довольно сильно. Например, инвестиционная стоимость ценной бумаги может быть в несколько раз выше инвестиционной, а биржевая – во много раз отличаться от номинальной, как в большую, так и в меньшую сторону. Определение нескольких видов стоимости одного и того же пакета ценных бумаг способствует выбору оптимального способа распоряжения ими. Выделяют следующие виды стоимости ценных бумаг:

  • Эмиссионная стоимость – определяется при размещении выпуска по решению учредителей.
  • Номинальная стоимость – определяется по решению эмитента, по решению совета учредителей, по условиям срочного контракта или договора (для расчета дивидендов по акциям или процента доходности других ценных бумаг).
  • Балансовая стоимость – исчисляется при переоценке, объединении, разделении, выделении как исходная восстановленная стоимость по балансу предприятия.
  • Дисконтированная стоимость – вычисляется с применением коэффициента дисконтирования на основе показателя дисконтирования денежных потоков.
  • Средняя аукционная стоимость – рассчитывается при установлении средней цены купли или продажи как среднеарифметическая взвешенная.
  • Курсовая стоимость – рассчитывается как соотношение спроса и предложения на ценные бумаги в определенный момент времени. Используется при подготовке сделок.
  • Внутренняя стоимость (у владельца) – рассчитывается при установлении реальной стоимости владения как действительная стоимость активов, обеспечивающих ценную бумагу.
  • Инвестиционная стоимость – вычисляется как уровень предполагаемого дохода от инвестирования средств в данную ценную бумагу, с учетом определенных целей инвестора.
  • Инфляционная стоимость – исчисляется по формуле Фишера, учитывающей ставку рефинансирования Банка России, номинальную ставку доходности, темп инфляции и рентабельность при прогнозируемой оценке.
  • Залоговая стоимость – определяется при залоге ценных бумаг и вычисляется как предполагаемая стоимость ценных бумаг при экстренной продаже.
  • Страховая стоимость – рассчитывается при страховании активов и представляет собой величину страхового возмещения в случае утраты ценных бумаг.
  • Котировочная (биржевая) стоимость – определяется в процессе осуществления торгов как средний показатель цены биржевых сделок за конкретный период времени.
  • Рыночная стоимость – исчисляется как соотношение величин спроса и предложения в процессе купли или продажи ценных бумаг.
  • Конвертационная стоимость – вычисляется как стоимость обмена на основании реальных условий конвертации.
  • Ликвидационная стоимость – устанавливается при выкупе или погашении ценных бумаг, как стоимость ликвидации лежащих в их основе материальных и нематериальных активов.

ОСНОВНЫЕ ЦЕЛИ ОЦЕНКИ ЦЕННЫХ БУМАГ

Оценка ценных бумаг связана с различными задачами эмитента, покупателя, инвестора или профессионального участника рынка. На основе оценки принимаются те или иные экономические, управленческие и инвестиционные решения на рынке ценных бумаг и в производственной жизни бизнеса (предприятия). Выделяют следующие основные цели проведения оценки ценных бумаг:

  • Установление долевой стоимости ценных бумаг в уставном капитале.
  • Установление обязательств и прав собственности в отношении ценных бумаг.
  • Определение стоимости полного пакета ценных бумаг (включающего 100% эмиссии).
  • Установление залоговой стоимости ценных бумаг для получения кредита.
  • Определение доли ценных бумаг в общей стоимости предприятия или бизнеса в качестве имущественного комплекса.
  • Определение актуальной стоимости финансовых активов.
  • Сравнительный анализ стоимости ценных бумаг и прочих инвестиционных альтернатив для финансового вложения.

В большинстве случаев оценка ценных бумаг неотделима от оценки предприятия или оценки бизнеса, однако бывают случаи, когда необходимо оценить малые пакеты акций, размером менее пяти процентов от уставного капитала организации. в таком случае может быть выполнена отдельная оценка и процедура ее значительно упрощается.

Оценке подлежат следующие виды ценных бумаг, эмитированные организациями и предприятиями, финансовыми институтами (банками, биржами) или государственными органами:

  • Долевые ценные бумаги, то есть акции (обыкновенные или привилегированные).
  • Производственные ценные бумаги – фьючерсы, опционы и пр.
  • Долговые ценные бумаги – векселя или облигации.

ОБЯЗАТЕЛЬНАЯ ОЦЕНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Согласно действующему законодательству, в определенных ситуациях необходима обязательная оценка ценных бумаг, которая предполагает не только определение стоимости ценных бумаг, но также установление их легитимности, правомерности владения и правомочности использования, объема закрепляемых прав собственности. Обязательная оценка ценных бумаг проводится в следующих случаях:

  • Оценка залога в процессе ипотечного кредитования юридических или физических лиц.
  • При национализации имущества.
  • При разделе имущества в процессе расторжения брака, а также при заключении брачных договоров, если у сторон возникает спорная ситуация в отношении стоимости имущества.
  • При возникновении споров об определении налогооблагаемой базы.
  • В процессе оформления банкротства предприятия или бизнеса при продаже имеющихся активов.
  • При передаче ценных бумаг, находящихся в собственности государства, субъектов РФ или муниципальных образований, в уставные капиталы юридических лиц или в различные фонды.

Факторы, которые оказывают влияние на стоимость ценной бумаги: 

  1. Соотношение спроса и предложения;

  2. Возможность быстро продать ценную бумагу;

  3. Стоимость аналогичных ценных бумаг на открытом рынке;

  4. Доходность или текущая стоимость текущих доходов;

  5. Характеристики эмитента (местонахождение, финансовые показатели, отраслевая принадлежность);

  6. Надежность ценной бумаги и риски неисполнения обязательств по ней. 


Виды стоимости ценных бумаг: 

  1. Номинальная стоимость. Это те финансовые средства, которые обязательно вернутся владельцу ценной бумаги, даже если предприятие будет ликвидировано;

  2. Эмиссионная стоимость. Это та стоимость, которая устанавливается на момент размещения акций на открытом рынке;

  3. Балансовая стоимость. Является показателем бухгалтерского учета компании эмитента, а, значит, и средством анализа финансовой деятельности компании.

  4. Ликвидационная стоимость. Это стоимость, которая остается неизменной даже по окончанию деятельности организации, при реализации её активов на торгах и осуществлении процедуры ликвидации;

  5. Инвестиционная стоимость. Самая интересная с точки зрения инвестора стоимость. Она определяет доходность, выгодность вложений в данные ценные бумаги;

  6. Рыночная стоимость. Это стоимость, которая определяет размер платы за покупку ценной бумаги на открытом рынке;

  7. Расчетная стоимость. Это стоимость, которая выводится расчетным методом, как результат оценки стоимости ценных бумаг.

Общие положения оценки стоимости ценных бумаг

Рыночная стоимость предполагает достаточную сумму для приобретения активов или исполнения обязательств в результате совершения сделки. Подразумевается заключение сделки между действительно желающими совершить её, хорошо осведомлёнными и независимыми друг от друга сторонами.

При определении стоимости ценных бумаг, имеющих тенденции к субъективному возможному  уменьшению от вычисляемых оценщиком величин, учитывают риск. Методы, которыми  рассчитывают риски, имеют различные способы (от изощрённых до относительно простых). Инвестиционная стоимость рискованных ценных бумаг будет выше, если главный фактор заинтересованности конкретного инвестора - их значительная доходность. Инвестиционная стоимость низкодоходных ценных бумаг, размещённых с особенной степенью надёжности (гособлигации), может быть оценена этим же инвестором весьма высоко.

Приобретая ценные бумаги, обладающие высокой ликвидностью, инвестор готов согласиться с оценкой их достаточно высокой инвестиционной стоимости. Главное – цель конкретного инвестора при приобретении ценных бумаг. Чем больше отвечают целям конкретного инвестора в данный момент времени ценные бумаги, тем значимее ценность их приобретения.

Все методы и способы определения стоимости ценных бумаг научно обоснованны и утверждены законами РФ. Умение выбрать лучший и эффективнейший способ определения стоимости ценных бумаг, исходя из условий задач, поставленных клиентами перед нашими экспертами – оценщиками, неизменно служит залогом выгодного заключения любой сделки: от непосредственной продажи, до бартерной сделки с целью покупки недвижимости или даже доли в развитом бизнесе. В последних двух случаях наша фирма поможет вам оперативно получить независимую оценку любых видов недвижимости или профессиональную оценку бизнеса соответственно.