Оценка стоимости облигаций
Облигации относятся согласно законодательству РФ к документам, удостоверяющим с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права. Облигации – являются ценными бумагами, посредством которых привлекается капитал, и причисляются к финансовым активам. По облигациям производится через установленный срок времени возврат вложенных денег с уплатой или без определённого дохода, в зависимости от их вида.
Закладные (прямые) облигации не имеют проблем с размещением и обладают высокой степенью гарантированности по их оплате, но невысокий относительно других видов облигаций процент и существование риска заклада физических активов позволяет по-разному подходить к их оценке эксперту.
Беззакладные облигации имеют выгодную с точки зрения эмитента возможность получения средств без заклада физических активов, и получение более высоких процентов инвестором. При этом обе стороны ограничены в своих действиях: выпускающая сторона – отсутствием высокой репутации в бизнесе, а вложившая средства – возможностью предъявления имущественных санкций в случае невыполнения долговых обязательств.
Отзывные облигации предоставляют эмитенту возможность досрочного отзыва погашения и выбора этих сроков, при условии оплаты за досрочный отзыв. Инвестор может рассчитывать на получение разницы между отзывной ценой и нарицательной стоимостью, хотя имея ограничения по правам собственности этих видов облигаций, может остаться без получения выплат премии.
Облигации, с отложенным фондом, благодаря выкупу на отложенные средства приобретают большую ликвидность, становясь достоинством для эмитента. Для инвестора заинтересованность в досрочной оплате части выкупа и росте надёжности по мере расходования отложенного фонда повышает заинтересованность в обладании этим видом облигаций.
Расширяемые и сужаемые облигации эмитенту можно сбывать в долгосрочной перспективе, не имея при этом заблаговременной информации о сроке погашения. Инвестору же приходиться платить более высокую цену за данные облигации, т. к. именно его стороной устанавливаются сроки погашения.
Сериальные особенно выгодны инвестору, обеспечивая устойчивое погашение задолжности. Для выпускающего подобные облигации положительным фактом является постепенное сокращение процентных платежей, хотя приходится ежегодно выплачивать часть долга.
Конвертируемые представляют интерес инвестору высокой степенью безопасности вложений (при этом доход может быть меньше, чем на прямые облигации). Для эмитента заинтересованность заключена в возможностях снижения цены займа.
Исходя из особенностей облигаций, как объекта оценки, становится понятно, что основной фактор, влияющий на стоимость – доход. При этом важны также продолжительность периода его получения, а также, возможно присутствующие, степень и вид риска.
Приступая к оценке облигаций, определяется предназначение этой процедуры, исходя из которой, отдаётся предпочтение тому или иному методу выполнения поставленной задачи.
Облигация представляет собой обязательство уплаты определённой суммы, но не означает, что эта сумма действительно будет выплачена. Определяя уровень обещанной доходности облигаций, суммируют результаты по определению: отсутствие рисков, возможности неплатежей, риска неопределённости платежа, срочности, ликвидности.
Начинающий формироваться рынок ценных бумаг в нашей стране вынуждает особенно тщательно выбирать специалистов – оценщиков, профессионализм которых позволит достоверно определить стоимость облигаций в зависимости от выдвинутых вами условий.